محاسبات دقیق آماری از فروردین96 تاکنون نشان می‌دهد به‌دلیل رشد قیمت دلار یک فرصت کمیاب 220هزار میلیارد تومانی برای سرمایه‌گذاری در بورس پیش روی سهامداران ایجاد شده است. مروری بر سه‌دهه فعالیت بورس تهران نشان می‌دهد با وجود ریسک‌های فراوان سیاسی و اقتصادی که در بازار سهام وجود دارد این بازار از یک رویه ثابت سرمایه‌گذاری همچون بازار مسکن پیروی کرده و هر زمان که نرخ برابری ریال در برابر دلار کاهش یافته، این بازار با یک وقفه زمانی یک تا 2ساله خود را اصلاح کرده و بار دیگر به سطح قیمت‌های دوره قبل بازگشته است. محاسبه ارزش کل بازار سهام با احتساب نرخ برابری ریال در برابر دلار نشان می‌دهد ارزش کل سهام شرکت‌ها تا چه میزان نسبت به نرخ‌های پایه در یک دوره زمانی تغییر کرده است؛ به‌معنای اینکه با رشد قیمت دلار، ارزش کل دارایی‌های موجود در بازار سهام تا چه میزان با افت مواجه می‌شوند و برای جبران این عقب افتادگی یک نوع تجدید ارزیابی دارایی‌ها در بازار سهام اتفاق می‌افتد و بار دیگر قیمت‌ها خود را با قیمت جدید دلار تطبیق می‌دهند. این رویه در سه‌دهه گذشته مدام در بازار سهام تکرار شده و در نزدیک‌ترین تجربه وقتی قیمت دلار در سال1391 افزایش یافت بازار سهام با یک وقفه زمانی کمتر از یکساله در سال1392 به آن واکنش نشان داد و با صعودی انفجاری مواجه شد. پیش‌بینی می‌شود این رویه بار دیگر در بازار سهام تکرار شود و قیمت سهام شرکت‌ها که تحت‌تأثیر رشد قیمت دلار با کاهش ارزش مواجه شده‌اند بار دیگر به سطوح قبلی بازگردد.
قیمت‌ها چقدر اصلاح خواهند شد
محاسبات همشهری از ارزش کل بازار سهام از ابتدای فروردین96 تاکنون نشان می‌دهد با وجود اینکه از نظر ریالی ارزش کل بازار سهام 48هزار میلیارد تومان افزایش یافته اما با در نظر گرفتن قیمت دلار ارزش کل بازار سهام (بورس تهران و فرابورس) 34میلیارد دلار افت کرده است. این محاسبات نشان می‌دهد ارزش کل بورس تهران که در فروردین پارسال 102میلیارد و 600 میلیون دلار محاسبه می‌شد هم‌اکنون به 68میلیارد و 700میلیون دلار رسیده است؛ علت اصلی وقوع این رویداد افزایش قیمت هر دلار آمریکا از 3749تومان به محدوده 6300تومان در بازار آزاد غیررسمی است؛ یعنی چنانچه سطح عمومی قیمت سهام شرکتهای حاضر در بورس تهران و فرابورس به میزان 30درصد رشد کند قیمت‌ها (با احتساب قیمت دلار) به همان سطوحی خواهد رسید که در فروردین96 قرار داشت. به بیان بهتر با فرض ثابت بودن قیمت هر دلار آمریکا به قیمت 6300تومان (میانگین نرخ بازار آزاد) چنانچه ارزش کل بازار سهام به 650هزار میلیارد تومان برسد بازار سهام نه فقط به لحاظ واقعی با رشد مواجه نشده بلکه فقط به همان سطوح قبلی با نرخ پایه فروردین96 باز گشته است. همه این ارقام به‌معنای آن است که افزایش قیمت دلار، یک فرصت 220هزار میلیارد تومانی را برای کسب سود پیش روی سرمایه‌گذاران در بازار سهام قرار داده است. پیش‌بینی می‌شود این پتانسیل رشد طبق تجربه تاریخی سه‌دهه گذشته به‌زودی به‌کار بیفتد و به رشد انفجاری شاخص‌های بورس فارغ از مسائل سیاسی و اقتصادی منجر شود.
روزنامه همشهری